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李玲瑤博士：資本市場(chǎng)仍是融資方式首選美國(guó)前總統(tǒng)克林頓經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)李玲瑤中山縱論金融海嘯、企業(yè)融資等經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題 |
作者： 來(lái)源： 發(fā)布時(shí)間：2008-11-04 |
10月31日，美國(guó)前總統(tǒng)克林頓經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、北京大學(xué)金融研究中心特邀研究員李玲瑤博士，應(yīng)邀到我市主講 《企業(yè)融資與風(fēng)險(xiǎn)投資》。對(duì)當(dāng)前的熱點(diǎn)問(wèn)題金融海嘯，李玲瑤表示仍看不到全景。但目前來(lái)看，至少我們不能再次啟動(dòng)單一的投資來(lái)拉動(dòng)增長(zhǎng)。
金融海嘯：美信用體系崩塌
“長(zhǎng)期不顧風(fēng)險(xiǎn)地拿金融衍生產(chǎn)品在市場(chǎng)上進(jìn)行賭博，加上市場(chǎng)的過(guò)度炒作，使得信用體系處于不可信任的狀態(tài)，直接導(dǎo)致了這場(chǎng)令人費(fèi)解的金融海嘯。”李玲瑤表示，這場(chǎng)危機(jī)產(chǎn)生后，最終仍是由儲(chǔ)戶來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
李玲瑤說(shuō)，出現(xiàn)當(dāng)前美國(guó)這樣的金融格局，與美國(guó)人的超前消費(fèi)習(xí)慣密不可分�！靶陆�(jīng)濟(jì)時(shí)代”帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)成果讓美國(guó)人在消費(fèi)中更“肆無(wú)忌憚”。在“網(wǎng)絡(luò)泡沫”破滅之后，低利率政策推動(dòng)美國(guó)住房地產(chǎn)的超速發(fā)展，失去了職業(yè)操守的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和更多的金融衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)聯(lián)合，讓收入和信用較差的群體也享有未來(lái)的支付能力的消費(fèi)，最后這些行為反打了美國(guó)人一記耳光——信用體系的崩塌。
“目前或許沒(méi)有一個(gè)人敢說(shuō)看到了這場(chǎng)危機(jī)到底會(huì)在什么時(shí)候結(jié)束。”李玲瑤說(shuō)，這場(chǎng)危機(jī)把世界“綁”在了一起，一種更道德的，不以投機(jī)為目的的世界金融體系，需要全世界來(lái)共同努力建立。
不能靠過(guò)度投資拉動(dòng)增長(zhǎng)
李玲瑤說(shuō)，改革開(kāi)放30年，中國(guó)取得了舉世矚目的經(jīng)濟(jì)成就，但從GDP貢獻(xiàn)率上看，美國(guó)的消費(fèi)對(duì)國(guó)內(nèi)GDP的貢獻(xiàn)率占40%，而國(guó)內(nèi)只占4.7%，尤其是以出口導(dǎo)向、外資拉動(dòng)的增長(zhǎng)模式，將中國(guó)套牢在低端產(chǎn)業(yè)的陷阱里。
目前看來(lái)，加大固定投資無(wú)疑只能解決短期問(wèn)題。目前尤其是沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府，正走在“十字路口”，但大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)和解決當(dāng)?shù)厝嗣竦纳鐣?huì)保障和健康醫(yī)療保障，來(lái)刺激市民的消費(fèi)，無(wú)疑是向健康的增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的必然之路。
國(guó)內(nèi)企業(yè)過(guò)多依賴銀行融資
當(dāng)前資本市場(chǎng)的波濤洶涌，尤其讓許多企業(yè)家對(duì)其喪失了最基本的信心，但李玲瑤表示，企業(yè)最好的融資方式仍在資本市場(chǎng)。但國(guó)內(nèi)企業(yè)80%以上得靠銀行融資，但是一旦銀行信貸收緊，企業(yè)的資金鏈立刻出現(xiàn)了問(wèn)題，而資本市場(chǎng)的首要作用便是為企業(yè)未來(lái)的發(fā)展籌集大筆資金，而這一市場(chǎng)國(guó)內(nèi)與國(guó)外相比較起來(lái)仍是落后的，資本市場(chǎng)充分發(fā)展是今后的趨勢(shì)。
李玲瑤表示，從目前看來(lái)，上市公司仍比一般的企業(yè)表現(xiàn)出更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而作為公眾公司所帶來(lái)的知名度卻是其它任何方式無(wú)法比擬的，一旦股票市場(chǎng)走出低迷期，上市仍是企業(yè)最好的選擇。
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